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扬农化工年报点评:净利润同比增加557%产物量价

  净利润同比增55.7%。2018年,公实现停业收入52.91亿元,同比增加19.21%;实现归属于上市公司股东的净利润8.95亿元,同比增加55.73%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.88亿元,同比增加73.01%;实现EPS为2.89元。运营勾当发生的现金流净额13.20元,弘远于净利润,现金流很是健康。幸运飞艇开奖透码:公司拟每10股派发觉金8.7元(含税)。

  第四时度实现停业收入9.46亿元,同比下降26.7%,环比下降24.3%;归属于上市公司股东的净利润1.09亿元,同比下降34.9%,环比下降51.0%;实现EPS0.35元。第四时度业绩相对较差估计次要受中美商业摩擦的影响,下流采购商提前采购。产物量价齐升是公司业绩增加的次要缘由。2018年公司杀虫剂产量1.26万吨、销量1.25万吨,别离同比增加10.0%、11.2%;除草剂产量5.10万吨、销量5.16万吨,别离同比增加6.7%、6.6%。杀虫剂分析售价21.20万元/吨,同比增加24.87%;除草剂分析售价3.92万元/吨,同比下降4.35%。

  子公司优嘉盈利能力强,三期项目保障公司成长。农业化工用品优嘉公司成立于2013年1月,一期项目投资6.14亿元,于2014岁暮建成并投产;二期项目投资合计约30亿元,2018年全面投产;三期项目包罗1.15万吨/年杀虫剂、1,000吨/年除草剂、幸运飞艇:3,000吨/年杀菌剂和2,500吨/年氯代苯乙酮及相关副产物37,384吨/年项目,投资20.2亿元,扶植期3年,项目建成投产后,估计年均停业收入为15.41亿元。2018年10月13日通知布告,优嘉公司打算投资3,800吨/年联苯菊酯、1,000吨/年氟啶胺、120吨/年卫生菊酯、200吨/年羟哌酯农药项目,总投资4.3亿,扶植期2年,项目建成投产后,估计年均停业收入为10.23亿元。公司于2018年12月通知布告,出资2.03亿元受让天平化工持有的优士公司5%的股权和优嘉公司5%的股权。

  拟收购大股东旗下资产,制造财产链一体化。公司于2018年8月2日与中化国际签定和谈,拟以现金体例受让联系关系方中化国际持有的中化作物及沈阳农研公司100%股权。中化作物主营农资办事,具有成熟发卖系统;农研公司是中国农药界颇具影响的科研单元,建有农药国度工程研究核心(沈阳)和新农药创制与开辟国度重点尝试室。

  维持公司“保举”投资评级。公司是菊酯、麦草畏龙头企业,子公司优嘉公司盈利能力远高于公司原有营业,跟着项目标不竭投产,鞭策公司业绩快速增加,三期项目将再给公司业绩带上一个新台阶。我们估计公司2019年、幸运飞艇开奖透码:2020年EPS别离3.18元、3.72元,目前股价对应PE别离为18倍、15倍,维持公司“保举”投资评级。



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