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扬农化工公司年报点评:18年净利润增加5573%菊酯

  秒速赛车开奖平台18年净利润增加55.73%,表里贸发卖齐增。2018年公司实现停业收入52.9亿元,同比增加19.21%,归属净利润8.95亿元,同比增加55.73%,全年毛利率29.64%,同比添加2.19个百分点。2018年利润分派为每10派8.7元。业绩增加的次要缘由:一是控股子公司江苏优嘉植保二期项目全数建成投产,产能较上年同期添加;二是公司次要农药产物价钱较上年同期上涨。2018年,公司外贸发卖势头强劲,自营出口同比增加18.52%;国内卫药稳中向好,同比增加20.79%;国内农药大幅增加,同比增加18.69%。

  杀虫剂菊酯产物量价齐升,除草剂连结不变。2018年公司杀虫剂产物销量为1.25万吨,同比增加11.6%,实现停业收入26.5亿元,同比增加39%,毛利率32.74%,同比提拔3.6个百分点;除草剂产物销量5.16万吨,同比增加6.6%,实现停业收入20.2亿元,同比增加2%,毛利率29.86%,同比下降1.03个百分点。从产物售价来看,杀虫剂菊酯均价同比增加24.87%,次要受两头体供应欠缺、环保高压导致小企业退出等要素影响;除草剂价钱略有下滑,2018年均价同比下滑4.3%。

  收购中化作物,完美财产链结构。2018年,公司开展了三项股权收购项目,此中包罗收购中化国际持有的中化作物庇护品无限公司100%股权和沈阳中化农药化工研发无限公司100%股权。中化作物次要为发卖单位,农研公司次要处置新化合物设想、合成等农药研究开辟,我们认为将来公司无望全体衔接中化国际的农药资产,制造研产销一体的分析性农药龙头企业。农业化工用品

  收购南通宝叶,完美产物布局。幸运飞艇六码公式:2018年,子公司优嘉公司收购江苏宝灵化工股份无限公司及22名天然人持有的南通宝叶化工无限公司100%股权。南通宝叶主营杀菌剂,2010年签定了搬家和谈落户如东瀛口经济开辟区(和扬农在一个园区),现占地200亩。我们认为公司收购南通宝叶后将丰硕农药品种,提拔杀菌剂的布局比例。更主要的是,南通宝叶在地舆位置上与优嘉连接,无望进一步提拔公司后续项目标承载能力。

  盈利预测。公司菊酯营业全球合作款式优良,市场景气持续,产物盈利能力强、成长前景好,新品种吡唑醚菌酯无望成为2019年新的增加点。目前优嘉三期项目已稳步推进,四期项目正快步跟进,为公司持久成长奠基根本。我们估计公司2019-2021年EPS别离为3.52/3.98/4.42元,赐与19年17-21倍PE,对应合理价值区间59.84-73.92元,维持优于大市评级。



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